F/K (P/E — Fiyat / Kazanç çarpanı)

F/K çarpanı, hisse fiyatının hisse başına kazanca oranıdır ve yatırımcıların her bir birim kâr için ödemeye razı olduğu çarpanı özetler. Geçmiş (trailing) veya ileriye dönük (forward) kâr paydası kullanımı sonuçları kökten değiştirir; bu ayrım raporda açık olmalıdır. Yüksek büyüme veya düşük faiz ortamlarında F/K’lar genişleyebilir; zarar eden şirketlerde çarpan anlamsızlaşabilir. Sektör içi kıyasta muhasebe politikaları (gelir tanıma, leasing) kârı kaydırır. Birleşme değerlemesinde F/K tek başına yeterli değildir; sermaye yapısı ve nakit dönüşümü ile birlikte okunmalıdır. Türkiye’de kur ve enflasyon etkileri nominal kârı şekillendirdiğinden normalize edilmiş kâr kavramı önem kazanır. Yatırım tavsiyesi değildir; SPK düzenlemeleri çerçevesinde profesyonel destek gerekebilir.