Enterprise value (İşletme değeri)

İşletme değeri kavramı, şirketin operasyonlarının tüm finansman sağlayıcılarına dağıtılabilecek ekonomik değerini özetler ve DCF ile çarpan analizinde merkezi yer tutar. Pratik hesaplarda piyasa özkaynak değeri artı net finansal borç ve benzeri düzeltmeler kullanılır; tercihli sermaye, finansal kiralama ve azınlık payları modelin kapsamına göre eklenir veya çıkarılır. EV’nin özsermaye değerinden farkı, analistin soruyu “şirket” mi “hisse” mi sorduğuna bağlıdır. Borçluluk artışı EV’yi yükseltebilir ancak özsermaye riskini de artırır; bu yüzden sermaye yapısı ile birlikte okunmalıdır. Birleşme fiyatlamasında EV, satın alma bedeli ile ilişkilendirilir; nakit ve borç devralımı SPA maddelerine bağlıdır. Şeffaf tanım olmadan çarpan kıyasları yanıltıcıdır.