Beta (Sistematik risk)

Beta, bir varlığın getirilerinin piyasa portföyüne göre duyarlılığını ölçen ve CAPM çerçevesinde özsermaye maliyeti hesabında kullanılan sistematik risk katsayısıdır. Ham tarihsel beta, regresyon ile tahmin edilir; sektör beta veya “unlevered–relevered” düzeltmeleri kaldıraç farklarını kontrol etmek için kullanılır. Özel şirket değerlemelerinde likidite ve örneklem kısıtları beta tahminini zorlaştırır; bu durumda sektör ortalamaları veya kurucu girdisi ile duyarlılık testleri öne çıkar. Beta tahmini pencere seçimine (günlük/haftalık getiri, 2Y/5Y) duyarlıdır; oynak dönemlerde katsayılar değişebilir. Türkiye piyasalarında yabancı yatırımcı akışı ve kur oynaklığı beta’nın zaman içinde instabil olmasına yol açabilir. Beta tek başına riskin tamamını özetlemez; şirkete özel riskler ayrıca tartışılmalıdır.