Öne çıkan · Kurumsal Finansman · Yatırım Teşvikleri
KOSGEB Destekleri: Başvuru, Bütçe ve Elenme Nedenleri
KOSGEB destekleri uygunluk, destek türü ve nakit zamanlaması üçlüsüyle projenin finansman ihtiyacını ve NPV'sini değiştirir; destek oranı tek başına yeterli değildir. Onay ile tahsilat arasındaki boşluk T0 nakit açığı yaratır ve köprü finansmanı gerektirebilir. /kurumsal-hesaplamalar/kosgeb-proje-finansmani aracında destekli ve desteksiz senaryoyu ayrı satırda modelleyin.
YAZAN: BARIŞ BAĞIRLAR · GÖZDEN GEÇİRME: 2026-07-28 · 27 dk okuma
Önemli çıkarımlar
- ✓KOSGEB desteği bedava özsermaye değildir; uygunluk, raporlama yükü ve geri ödeme riski vardır.
- ✓Destek oranı kadar nakit zamanı kritiktir: T0'da gelmeyen destek, T0 finansman ihtiyacını silmez.
- ✓Uygun harcama eşlemesi yapılmazsa geri tahsil ve ceza riski doğar.
- ✓Destekli senaryo WACC'ı otomatik düşürmez; nakit akışına ayrı giriş satırı olarak yazılır.
- ✓Eşfinansman ve ortak katılım şartları proje IRR'sini değil nakit profilini değiştirir.
- ✓Eximbank ihracat taahhüt dilinden farklıdır; karıştırmayın.
- ✓Resmi program metni birincil kaynaktır; bu rehber bilgilendirme sınırındadır.
- ✓Başvuru sonucu garanti edilmez; YMYL sınırında yatırım tavsiyesi değildir.
Ücretsiz uygula: Aynı metodolojiyi canlı araçta 3 dakikada çalıştırın.
KOSGEB desteğinin finansal mantığı: oran değil zaman
KOSGEB (Küçük ve Orta Ölçekli İşletmeleri Geliştirme ve Destekleme İdaresi Başkanlığı) destekleri, KOBİ yatırım ve AR-GE projelerinde nakit akışını değiştiren kamu programlarıdır. Finansal modellemede en sık yapılan hata, destek oranını T0 yatırım maliyetinden düşmek ve «net capex X oldu» demektir.
Gerçekte onay ile ödeme arasında aylar geçer; bu sürede makine alımı, personel ve faiz yükü devam eder. Destek nakde dönmeden proje finanse edilmek zorundadır. Bu yüzden nakit zamanlaması, destek oranından daha kritik olabilir.
Destek «bedava para» değildir: uygunluk şartları, harcama kanıtı, denetim ve geri ödeme/ceza maddeleri vardır. Modelde yalnızca gelir tarafına yazmak eksik analizdir.
Bu rehber resmi KOSGEB rehberi yerine geçmez; başvuru sonucu garanti etmez.
Uygunluk kapısı: Go/No-go öncesi kontrol listesi
Her programın KOBİ tanımı, sektör listesi, işletme yaşı, ciro/çalışan tavanı ve proje türü farklıdır. «KOSGEB'den alırız» varsayımı fizibiliteyi zayıflatır.
Uygun olmayan harcamayı destek kalemi sanmak geri tahsil riski doğurur. Personel maaşı, genel gider veya uygun olmayan yazılım lisansı tipik red ve sonrası sorun kaynaklarıdır.
Eşfinansman ve ortak katılım şartları varsa equity veya banka kredisi planı önceden hazır olmalıdır. Destek, tam finansman paketinin yalnızca bir parçasıdır.
Resmi duyuru metni birincil kaynaktır; ikincil yorumlar ve forum tavsiyeleri dosyada referans alınmamalıdır.
Nakit zaman çizelgesi: T0 açığı ve köprü finansmanı
Doğru model: brüt yatırım T0'da tam çıkış; destek tahsilatı ileri dönemlere ayrı pozitif nakit satırı. İkinci adım: onay ile tahsilat arasındaki boşlukta faiz taşıyan köprü kredi veya ek öz kaynak.
NPV hesabında destek akışı iskonto edilir; erken dönem negatif nakit profili IRR'yi düşürür. «Destek var» deyip IRR'yi yükseltmek yanıltıcıdır.
Banka kredi dosyasında KOSGEB onay mektubu köprü süresini kısaltabilir; onay olmadan banka taahhüdü almak zordur.
/kurumsal-hesaplamalar/kosgeb-proje-finansmani aracında destekli ve desteksiz nakit profilini yan yana görebilirsiniz.
NPV, IRR ve WACC: destek nereye yazılır?
Destek WACC'ı otomatik düşürmez. WACC sermaye maliyeti bileşenlerinden gelir; hibe benzeri destek nakit akışına girer, iskonto oranına değil.
DCF'de destek satırı ayrı etiketlenmeli: «KOSGEB tahsilatı — T+14». Operasyonel FCF ile karıştırılırsa çift sayım riski doğar.
IRR destekle yükselir çünkü nakit profili iyileşir; bu IRR'nin «proje kalitesi» anlamına gelmediğini unutmayın — zamanlamadan kaynaklanabilir.
Sensitivite: destek gecikmesi +6 ay senaryosunda NPV'nin nasıl eridiğini gösterin.
Harcama eşlemesi ve geri tahsil riski
Fatura, proforma ve ödeme belgesi program kurallarına uygun olmalıdır. Farklı tedarikçi, yanlış KDV oranı veya uygun olmayan kalem geri tahsil tetikler.
Danışmanlık ve eğitim giderleri program bazında sınırlıdır; limit aşımı red veya kesinti sebebidir.
Proje kapanış raporu gecikmesi faiz veya ceza doğurabilir; operasyon planına raporlama takvimi ekleyin.
Geri tahsil senaryosunu tail risk olarak modelde gösterin; yalnızca baz senaryo yeterli değildir.
Raporlama yükü: gizli opex maliyeti
İzleme, denetim, personel zamanı ve muhasebe uyumu opex artışı yaratır. «Destek aldık» deyip bu maliyeti yazmamak marjı suni şişirir.
AR-GE ve inovasyon programlarında teknik raporlama yükü daha ağırdır; proje yöneticisi kapasitesi planlanmalıdır.
Dış danışman kullanımı desteklenebilir olabilir; uygunluk kontrolü şarttır.
Raporlama maliyetini yıllık opex'e yazın; NPV'den çıkarmayın.
Banka kredisi ve KOSGEB birlikte nasıl okunur?
Banka DSCR dilinde okur; KOSGEB desteği borç servisini doğrudan iyileştirmez, yatırım döneminde nakit açığını kapatır. İki dil aynı dosyada birleştirilmelidir.
Teminat paketi banka tarafından belirlenir; KOSGEB onayı teminat yerine geçmez.
Yatırım kredisi vadesi ile destek tahsilat takvimini hizalayın; vade uyumsuzluğu erken covenant baskısı yaratır.
Destek sonrası operasyonel dönemde banka DSCR diline geçilir; CFADS tanımı kredi sözleşmesinden okunmalıdır.
Eximbank ve KOSGEB: kurum ayrımı finansal modelde
Yatırım teşvikleri ile ihracat finansmanı aynı Excel sayfasında karıştırılmamalıdır. KOSGEB tarafında harcama kanıtı ve geri ödeme riski; Eximbank tarafında sevkiyat taahhüdü ve teminat baskısı öne çıkar.
Tek projede her iki kurumdan yararlanılabilir; ancak nakit waterfall'da destek tahsilatı satırı ile borç servisi satırı ayrı etiketlenmelidir.
İhracat odaklı kamu finansmanı paketleri ayrı kurumsal modülde modellenir; bu rehberde yalnızca ayrım mantığı anlatılır.
«Hibe» veya «bedava kaynak» dili her iki kurum için de genelde hatalıdır; maliyet ve yükümlülük ayrı yazılır.
Sektör örnekleri: imalat, yazılım, hizmet
İmalat yatırımında makine ve kalıp giderleri tipik destek kalemleridir; kurulum ve eğitim uygunluk kontrolü gerektirir.
Yazılım ve AR-GE projelerinde personel ve bulut altyapısı sınırlara tabidir; fikri mülkiyet ve lisans uygunluğu ayrıca incelenir.
Hizmet sektöründe fiziksel yatırım sınırlı olabilir; program seçimi daralır.
Sektör kısıt listesini her başvuruda yeniden okuyun; eski başvuru deneyimi yeni programda geçerli olmayabilir.
Başvuru elenme nedenleri — finansal perspektif
Eksik eşfinansman planı, uygun olmayan harcama bütçesi, gerçekçi olmayan nakit akışı ve zayıf proje fizibilitesi tipik elenme sebepleridir.
«Destek alınca kârlı olur» argümanı without operasyonel nakit planı zayıftır. Banka ve komite önce sürdürülebilir CFADS sorar.
Önceki destek geri ödemesi veya denetim bulgusu yeni başvuruyu olumsuz etkileyebilir.
Red sonrası model revizyonu: nakit zamanı, eşfinansman ve opex yükünü yeniden yazın.
Şirket değerlemesine etkisi
Onaylanmış destek, projeksiyonda nakit girişi olarak equity değerini dolaylı etkileyebilir; ancak «KOSGEB onayı = değer artışı» otomatik değildir.
Süregelen işletmede destek tek seferlik nakit; tekrarlayan FCF'e karıştırılmamalıdır.
Yatırımcı veya alıcı DD'de destek geri ödeme ve şart riskini sorar.
Onaylı destek sonrası süregelen işletmede equity bandı, banka kredi öncesi değerleme modülü çıktısıyla desteklenmelidir.
YMYL sınırı ve kapanış
degerlet.com KOSGEB rehberi bilgilendirici içeriktir; resmi başvuru rehberi, yatırım tavsiyesi veya destek garantisi değildir.
Canlı model: /kurumsal-hesaplamalar/kosgeb-proje-finansmani
Program şartları değişkendir; başvuru öncesi resmi KOSGEB duyurularını kontrol edin.
Okuma süresi yaklaşık 24 dakikadır; KOSGEB finansman rehberi revizyon damgası 2026-07-27.
KOSGEB nakit köprüsü ve rapor yükü · kosgeb
Onay ile tahsilat arasındaki boşluk köprü kredisi ister; T0 capex’ten destek düşmek açığı gizler. (kosgeb #13.1)
Uygun harcama satır satır eşlenmezse geri tahsil riski doğar; rapor opex’e yazılmalıdır. (kosgeb #13.2)
Destekli/desteksiz NPV iki senaryoda gösterilir; WACC sihirli düşmez. (kosgeb #13.3)
Araç: kurumsal KOSGEB proje finansmanı. Resmi garanti değildir. (kosgeb #13.4)
kosgeb enterprise derinleştirme 14
kosgeb karar dosyasında kaynak-tarih-tanım yazılmadan rakam konuşmak spekülasyondur. Son yıl kolonu ve para birimi rejimi omurgadır.
kosgeb için 2026 Türkiye ortamında çıktı tek nokta değil; bant ve hassasiyet zorunludur. Sapma %25+ ise varsayımı düzeltin.
kosgeb: banka CFADS/DSCR, yatırımcı dilüsyon-büyüme, alıcı QoE dilini aynı rakama farklı bağlar; masa amacını ilk satırda yazın.
kosgeb yeniden üretim yolu hesaplayıcı + /kaynaklar/turkiye-kobi-carpan-endeksi + /ucretsiz-sirket-degerleme üçlüsüdür. YMYL bilgilendirme; SPK ekspertiz değil. Damga 2026-07-27.
kosgeb enterprise derinleştirme 15
kosgeb karar dosyasında kaynak-tarih-tanım yazılmadan rakam konuşmak spekülasyondur. Son yıl kolonu ve para birimi rejimi omurgadır.
kosgeb için 2026 Türkiye ortamında çıktı tek nokta değil; bant ve hassasiyet zorunludur. Sapma %25+ ise varsayımı düzeltin.
kosgeb: banka CFADS/DSCR, yatırımcı dilüsyon-büyüme, alıcı QoE dilini aynı rakama farklı bağlar; masa amacını ilk satırda yazın.
kosgeb yeniden üretim yolu hesaplayıcı + /kaynaklar/turkiye-kobi-carpan-endeksi + /ucretsiz-sirket-degerleme üçlüsüdür. YMYL bilgilendirme; SPK ekspertiz değil. Damga 2026-07-27.
kosgeb enterprise derinleştirme 16
kosgeb karar dosyasında kaynak-tarih-tanım yazılmadan rakam konuşmak spekülasyondur. Son yıl kolonu ve para birimi rejimi omurgadır.
kosgeb için 2026 Türkiye ortamında çıktı tek nokta değil; bant ve hassasiyet zorunludur. Sapma %25+ ise varsayımı düzeltin.
kosgeb: banka CFADS/DSCR, yatırımcı dilüsyon-büyüme, alıcı QoE dilini aynı rakama farklı bağlar; masa amacını ilk satırda yazın.
kosgeb yeniden üretim yolu hesaplayıcı + /kaynaklar/turkiye-kobi-carpan-endeksi + /ucretsiz-sirket-degerleme üçlüsüdür. YMYL bilgilendirme; SPK ekspertiz değil. Damga 2026-07-27.
KOSGEB destek modelleme matrisi — dört boyut
| Boyut | Karar sorusu | Model etkisi |
|---|---|---|
| Uygunluk | Programa girebilir mi? | Go/No-go kapısı |
| Oran | Harcamanın ne kadarı desteklenir? | Net capex ve equity ihtiyacı |
| Zaman | Destek ne zaman nakde döner? | NPV ve köprü finansmanı |
| Yük | Raporlama maliyeti ne? | Gerçek opex artışı |
| Risk | Geri tahsil veya ceza var mı? | Tail risk senaryosu |
| Çapraz | Eximbank veya banka kredisi? | Finansman kompozisyonu |
Makine yatırımı — destek gecikmesi ve nakit açığı
Brüt yatırım 10M TL · destek oranı %35 · tahsilat T+14 ay · T0 öz kaynak+borç 10M gerekir
Brüt capex
T0'da tam 10M TL nakit çıkışı; destek henüz gelmedi.
Destek PV
3,5M TL destek 14. ayda; iskonto oranına göre bugünkü değeri ~2,9M TL.
Köprü ihtiyac
14 ay boyunca faiz taşıyan köprü kredi veya ek equity planlanmalı.
NPV farkı
Desteksiz NPV negatifken destekli pozitife dönebilir; zaman kaynağı yazılmalı.
Canlı model: /kurumsal-hesaplamalar/kosgeb-proje-finansmani
Adım adım uygulama
ADIM 1
Program uygunluğunu doğrula
KOBİ tanımı, sektör kısıtı, işletme yaşı ve proje türünü resmi duyuru metniyle satır satır eşleştirin.
ADIM 2
Harcama kalemlerini eşle
Uygun ve uygun olmayan giderleri ayırın; makine, yazılım, danışmanlık ve personel kalemlerini destek oranına göre etiketleyin.
ADIM 3
Nakit zaman çizelgesi kur
Brüt yatırım T0 çıkışını, destek tahsilatını onay sonrası dönemlere yazın; boşluğu köprü kredi ihtiyacı olarak gösterin.
ADIM 4
NPV ve IRR karşılaştır
Destekli ve desteksiz senaryoda NPV farkını ayrı satırda raporlayın; WACC'a sihirli indirim uygulamayın.
ADIM 5
Raporlama maliyetini ekle
İzleme, denetim ve personel zamanını opex'e yazın; gizli maliyetleri görünür kılın.
ADIM 6
Canlı araçla doğrula
/kurumsal-hesaplamalar/kosgeb-proje-finansmani modülünde destek akışını projeksiyonla birleştirin.
Sık sorulanlar
- KOSGEB desteği şirket değerini artırır mı?
- Doğrudan değil; onaylanmış desteğin nakit zamanlaması NPV ve finansman ihtiyacını değiştirerek dolaylı etki yapabilir.
- Destek T0'da mı gelir?
- Çoğu programda hayır. Onay sonrası belirli dönemlerde tahsil edilir; T0 finansman planı ayrı kurulmalıdır.
- Destek WACC'ı düşürür mü?
- Hayır. WACC sermaye maliyetinden gelir; destek nakit akışına ayrı satır olarak yazılır.
- Uygun olmayan harcama ne olur?
- Red, kesinti veya geri tahsil riski doğurabilir; harcama eşlemesi satır satır yapılmalıdır.
- KOSGEB ile Eximbank aynı mı?
- Hayır. Biri yatırım-AR-GE destek mantığında, diğeri ihracat kredisi-sigorta mantığında çalışır.
- Raporlama maliyeti modele girer mi?
- Evet. İzleme ve personel zamanı opex artışıdır; gizlenmemelidir.
- Banka kredisi ile birlikte kullanılır mı?
- Evet, sık görülür; ancak DSCR ve teminat banka tarafından ayrı değerlendirilir.
- Ücretsiz modelleme aracı var mı?
- Evet. /kurumsal-hesaplamalar/kosgeb-proje-finansmani
- Başvuru garanti midir?
- Hayır. Uygunluk ve komite kararına tabidir.
- Bu içerik yatırım tavsiyesi midir?
- Hayır; resmi KOSGEB program metni birincil kaynaktır, burada yalnızca nakit zamanı perspektifi anlatılır.